实操教程“微乐麻将万能开挂器”(详细透视教程)-知乎

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【央视新闻客户端

作者：老高

来源：投资家（ID：touzijias）

蜜雪冰城资本市场大热，点燃了新式茶饮的造富梦想
。

一位来自云南的90后 ，他比蜜雪冰城创始人张红超 、张红甫兄弟的野心更大
，他要“超越星巴克 ”，把中国奶茶卖到全球
、征服美国 ，让外国人亲切感受到“东方茶饮的魅力
”。

最近，证监会一纸备案公告引起了媒体的高度重视
，素有“中国第一网红奶茶”之称的霸王茶姬，已启动美股IPO旅途 。这亦是中国新消费4年来首个敢去美股闯荡的奶茶公司
。如若顺利 ，霸王茶姬不仅会打开中国新式茶饮热销全球的大门
，也会让中国新消费被全球聚焦。

中国“传奇 ”90后、霸王茶姬创始人张俊杰，将一夜暴富 。前有蜜雪冰城征战港股带来看多消费的信心 ，后有霸王茶姬跑去美国吸引全球资本
。中国消费赛道
，要大爆发了。

一

“左手科技，右手消费 。”

2025年 ，中国科技 、消费充满激情。蛇年开工
，由DeepSeek引爆的AI大热，蔓延科技赛道 ，一时间
，大量科幻片里的“黑科技
”走到凡间，中国“AI+产业”席卷全球
。进入3月 ，沉寂的消费赛道突然火了，蜜雪冰城万亿港元“冻资 ”刷新历史
，震撼全球资本市场。

“蜜雪冰城就像提振科技的DeepSeek一样
”提振了消费赛道 。昔日消费最大风口
、资本市场屡战屡败的新式茶饮，率先获益 ，纷纷吹响了“死磕IPO暴富”的号角
。一众公司里
，决心IPO的霸王茶姬是比较特别的一家，它们没有选择疯挤港股 ，而是罕见的选了美股。

自从“故事大王 ”、前瑞幸咖啡董事长陆正耀在美股搞出“22亿元财务造假大案
”以来
，中概股在美股的命运变得扑朔迷离，导致近几年 ，无新消费公司敢去美股IPO 。新消费赛道的特点是
，“融资多 、规模大
、资产重、短期盈利不稳定
。”使得部分公司去A股无望。

于是新消费公司把梦想寄托到了港股身上 。但港股过去不太喜欢新消费，尤其新式茶饮
。用创投圈一位老媒体人的话说 ，想去港股讲故事的太多了
，凭什么指望别人不用脚投票？“融资多 、规模大、资产重
、短期盈利不稳定。 ”对应着“对赌、泡沫大 、负债高
、烧钱营销 。
”

港股“讨厌”新式茶饮，股民不肯买账
。却未影响新式茶饮梦想造富的步伐。2025年大热的蜜雪冰城IPO折戟两次 ，年初逆势上市的古茗IPO折戟两次，拼命上市仍未上市的沪上阿姨IPO折戟两次 。这些均是“出类拔萃 ”的新式茶饮公司
，可在IPO路上忐忑的难以形容。

剩下的呢？想闯关IPO难如登天
。连续折戟IPO的，是招股书不好看吗？并不是。比如蜜雪冰城 ，2021年就有3万家门店、年收入103.51亿元 、净利润19.1亿元 。但它们依旧IPO失利
。分析师们同样解释不清楚
，“为何IPO失利？
”给出的回答是，“风口向科技转移”。

港股就这么大 ，“奶茶能讲出多大的溢价空间？能讲的过科技
、医药？ ”但新式茶饮在新消费的位置很尴尬
，“创业门槛低，有钱就干 。”不IPO突围 ，结局多半被“后浪
”吞噬
。喜茶名气很大吧
，被曝闭店。2025年，它们暂停了加盟模式 ，反思“被行业内卷带跑偏了” 。

喜茶之后的两大“网红 ”茶颜悦色、百分茶
，一个大面积关店，一个没什么声浪
。幸运的是 ，“风口裂变
”成就了蜜雪冰城港股大放异彩，改变新式茶饮的“面貌”
，重获资本关注。据说百分茶都卷土重来了，蜜雪冰城点燃了新式茶饮的造富梦想 ，一批奶茶玩家奔向港股 。

港股热
，霸王茶姬不想去
。

二

它们把IPO目标放到了，新式茶饮不敢赌的美股。

实际上 ，在赴美IPO前
，霸王茶姬就多次曝出计划IPO的消息，但纷纷定性为“假消息 ” 。彼时 ，有两种说法。一是
，资本市场对新式茶饮“用脚投票
”，霸王茶姬会被压低估值 ，不想重蹈“前浪”覆辙
。二是
，霸王茶姬张俊杰野心很大，一直在找合适时间奔赴美股。

这两种说法的可能性估计都有 。毕竟 ，那会蜜雪冰城IPO艰难，霸王茶姬的成功率不会高
。但张俊杰的野心确实很大
，他在2024年喊出的一句，“销售额今年总体超星巴克中国 ”差点让媒体以为 ，“张俊杰要接陆正耀的班
”。喊出口号不久
，陆正耀成了“第一大忽悠” 。

张俊杰喊出口号时，霸王茶姬还未爆火
。但也算新式茶饮里的一家“独特 ”路线公司。其独特之处是 ，“常喝奶茶不健康
，它们却要做一杯0添加 、低脂
、热量低摄入的健康奶茶 。
”

新式茶饮概念诞生起，有3大路线
。一是 ，走低价路线
，“主打便宜、好喝”。二是，走好食材品质路线 ，“价格高
，真材实料 ” 。三是，走“健康”路线 ，“0添加 、0糖
、0卡
”
。蜜雪冰城便是第一大路线的领头羊，它们由小城市做到大城市
，统治着低价奶茶生意。

第二大路线的代表公司，是奈雪的茶、喜茶 。好食材会牵扯到品控 ，或者说品控重要
，所以第二大路线公司往往会放弃加盟，走直营路线。好处是品牌溢价高 ，坏处是资产重 、负债高
。奈雪的茶历年财报就验证了这一特点。此类公司需不断融资、烧钱
，回报周期较长 。

根据奈雪的茶发布的盈利预警公告显示，公司预计2024年全年收入约48亿元至51亿元 ，预计2024年经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约8.8亿元至9.7亿元
。2021年上市的奈雪的茶到了2024年仍无法交出投资者满意的财报
，第二大路线做起来如履薄冰。

第三大路线呢？尝试的不多 。第三大路线想成功比第二大路线还难，“奶茶跟健康 ，本来就是相违背的
。”而且“健康的东西会弱化口感
，高糖
、高油、高盐的食物才好吃。 ”2016年之前，全球年轻人消费的主流趋势非“健康
” ，走“健康”路线的公司，很难做起来 。

但2016年
，是全球年轻人消费趋势的“分水岭 ”
。这一年开始，“三减三健（减盐 、减油
、减糖 ，健康口腔、健康体重 、健康骨骼）
”深入人心
，全球控糖概念兴起。年轻人注重健康，新消费“风口裂变”
、用户画像分化 。霸王茶姬则是全球控糖新趋势下的受益者
。

三

“做一家全球化的新式茶饮品牌 ”。这是张俊杰给霸王茶姬定的新目标 。

2024年巴黎奥运会开战 ，霸王茶姬押宝中国首个女网奥运冠军郑钦文
，一战“封神
”。

配合激烈的营销布局，霸王茶姬在互联网的知名度飙升 ，火得一塌糊涂
。线下
，霸王茶姬门店呈现“年轻人排队购买的热闹景象”。靠着郑钦文，霸王茶姬取代喜茶登顶“中国第一网红奶茶 ” 。霸王茶姬格外看重线上攻势 ，制造过多个热搜
，用流量撑起“奶茶也健康
”
。

品牌价值观输出层面，霸王茶姬强调“东方茶文化” ，给年轻人普及茶饮知识。这家公司在新式茶饮方向玩出了另一种“境界 ”，一下跳出了“奶茶的固有形态” 。一位VC投资人曾在朋友圈表示
，“霸王茶姬打出了新概念，与其它新式茶饮公司已经不在一个赛道了
。
”

这间接解释了 ，霸王茶姬放弃港股拥抱美股的初衷。“概念再新
，避免不了相互比较 。”去美股不同，去了就是“网红奶茶第一股 ”
。当然 ，这是资本化角度。张俊杰的野心是“东方茶文化辐射全球
” 。霸王茶姬一直没对标同行
，而是“跨界”对标卖咖啡的星巴克，在于星巴克的品牌溢价空间大 ，美股市场星巴克市值1148.68亿美元
，约8334亿元人民币
。

如此巨大的资本价值，远非任何一家奶茶公司可比。霸王茶姬把自身放到了一个高位 。其战略围绕在“狙击星巴克、超越星巴克 、取代星巴克 ”。2018年 ，成立刚一年的霸王茶姬决定“两条腿走路
”
，一边抓中国市场，一边成立海外事业部向全球渗透
。目前 ，霸王茶姬在全球拥有超150家门店，它们在美国也组建了一支本土化团队
，输出“东方茶文化”。

海外，霸王茶姬目标明确 ，“让外国人爱上东方茶饮 ” 。它们最新的计划是
，征服美国
。征服美国的第一步是，美国IPO。只要上市 ，再配合美国本土化团队及高超的营销策略
，美国年轻人就会为中国奶茶买单 。美国本土化团队在调研中，已逐步掌握美国人的需求
。

霸王茶姬赴美IPO ，是美国年轻人需求实体化的反映。没做足准备霸王茶姬断然不敢去美股赌 。这在逻辑上呼应了霸王茶姬前面多次的“IPO假消息
”
，张俊杰“不打无准备之仗
。”

在奶茶界，霸王茶姬看上去不是一家资本实力雄厚的公司 ，仅拿到两轮融资
，远远无法与喜茶
、奈雪的茶相比。可张俊杰“用最少的钱干最大的事 ”，“打破了奶茶的烧钱定律 。
”这样的操作放眼整个新消费赛道 ，不常见
。蜜雪冰城拿到20亿元首轮融资前，就是王者了。

“蜜雪冰城融资是为了机构指导IPO” 。霸王茶姬挺“神奇 ”。

四

“神奇”离不开“传奇
”
。

张俊杰是中国“传奇”90后。

“他没上过学
，10岁失去父母，15岁流浪 ，18岁识字
，24岁创业，32岁功成名就 。 ”这样的“传奇
”经历 ，放眼全球恐怕都找不到第二个人了
。张俊杰的人生“不幸到了极点”他却没放弃过。17岁那年
，张俊杰改变了人生，他在中国台湾公司的一家奶茶店工作 ，并爱上了奶茶 。他勤奋好学
，为了奶茶理想克服不识字的境遇，得到了一层层管理者的赏识
。

由店员干到店助、店长 、区域督导
、区域负责人 ，积累了第一桶金后
，他反向做起了奶茶店的加盟商、代理商，把奶茶生态链搞明白的张俊杰又从消费切到科技 ，他要在科技赛道了解新技术 、恶补新技术，又在上海一家科技公司做到了高管
，再转身回新式茶饮创业。

他创业的时间点十分精准，在全球主导控糖的趋势下 。他对创业时机把握程度之高 ，甚至超越了“顶流 ”VC/PE的嗅觉
。霸王茶姬只有两轮融资不难看出
，VC/PE“根本不看好它们
”。这两轮融资几乎是“新生代VC”XVC参与 。XVC由青年投资人胡博予在2016年创立
。

胡博予在VC/PE行业的知名度一般，拿得出手的案例是霸王茶姬。说明 ，张俊杰找融资找的异常困难
，他不符合“创业成功学特征，没高学历、高端人脉
、海归背景、大厂背书 。 ”

“他投的商业计划书 ，VC/PE看都不看。
”霸王茶姬的两笔融资也要感谢XVC初出茅庐
。若是一家成熟的VC/PE
，早把张俊杰拒之门外了。结果，这位“传奇”90后 ，意外逆袭了 。

产品定位上
，霸王茶姬主张“真茶+真奶 ”
。用明星产品“伯牙绝弦
”杀入一线奶茶品牌之列。2024年，“伯牙绝弦”累计销量突破6亿杯 ，刷新了奶茶界“真材实料不好卖 ”的认知 。除了卖奶茶，霸王茶姬更值得关注的是
，与消费者深度捆绑的会员机制 、平台属性
。

会员机制玩得人很多，咖啡
、奶茶玩得不少 ，霸王茶姬玩得很6
，融合了多元化的价值给消费者，构建了用户壁垒。截至2024年底 ，霸王茶姬全球会员数达到1.78亿
，同比增长160%，总门店数量超6000家 ，预测GMV超200亿元 。2024财年
，星巴克中国门店总量超7000家，营收约210亿元人民币 ，同比下降1.4%
。账面情况看
，霸王茶姬2024年没超过星巴克中国。

在中国市场“超越星巴克”，更像是一个长期目标 。霸王茶姬在中国也需要一段很长的路要走
。张俊杰想“小步快跑
”赴美IPO ，去全球市场实现梦想。但愿美国IPO的霸王茶姬能不忘初衷，“不要上市即巅峰”
，做好每一杯奶茶，让外国人亲切感受到“东方茶饮的魅力 ” 。

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